第195章 榈利涯（一） (3/3)

这套模式研究得非常透彻，什么样的问题都碰到过。澄溪的小微企业群，只不过是其中很小的一部分。即便如此，UZH仍为此成立了一个课题组，研究怎样将欧洲的经验移植到东方。师生们都以为是榈利涯在为中国的业务拓展做准备，估计从没想过是一个独立计划的组成部分。

与教研界相比，商界和政界更关心榈利涯的运营。这家公司既简单又复杂，初期的主营业务没有秘密，真正让人感兴趣的是97年8月大物流平台推出之后的事。

榈利涯首次获得高关注度，就是大物流平台，一个定位于帮有自有物流企业和第三方物流企业共享配送信息和资源，以最大限度地利用社会各方面的资源，减少物流总支出，降低运营成本的商务平台——方位的服务平台，只要跟大物流相关的都做，线上线下，从上到下，从左到右，从里到外，主要赚的不是客户和合作伙伴的钱，而是新增的附加值。

“自讨苦吃”的运营模式大受客户和合作伙伴的欢迎，顺利获得了风投的青睐，两轮融资过后，榈利涯开始筹划上市。

为获得更多的资金，榈利涯管理层绞尽脑汁，不仅到处画大饼，描绘美好的前景，而且频频作弊。严格来说，也不是作弊，而是包装。不管怎样，路演非常成功。98年2月11日，榈利涯基金在瑞士证交所IPO上市，募资22亿美元，估值约97亿美元，承销商为瑞士信贷。

理论上来说，在互联网泡沫中，盈利模式清晰又跟互联网相关的榈利涯估值并不算高，问题在于，投资者很快发现这家公司有皮包之嫌，职员工很少，大部分资产是租来的，大物流平台只有雏形，所谓的L还没正式开始组建，于是股价大跌，市值迅速缩水到上市时的一半，预定中的增发成为泡影。不过监管部门没有找麻烦，因为榈利涯的招股书中没有说车队和船队是自有资产，再说兼职员工也是员工，不能算撒谎。

榈利涯的股价虽不如意，但生意做得不错，L上线后迅速成为欧洲知名的物流服务平台，营收逐月增长。市场慢慢接受了这种运营模式，在部分机构的眼中，只要榈利涯能合法地赚钱，管它是怎么运作的，于是榈利涯找到了增发对象，而且募集到了47亿美元。

让机构投资者大跌眼镜的是，榈利涯拿到钱后又不安分了，开始涉足其他的领域。既做物流信息和物流技术服务商，又做大宗货物交易商和生产商，还是一家多元化的投资理财公司和人力资源公司。收到责难时，榈利涯说，它不是嘉能可，也不是三井，它就是它自己，一家在传统领域努力创新和帮物流企业查漏补缺的服务商，在同行看上不眼的矿渣里淘金，刻意控制自营物流业务的规模。新业务都是跟主营业务相关的，不是乱来。

对于这家不依常理出牌的公司，大部分投资者左右为难，有心卖掉又舍不得，毕竟早期的投资者都赚钱了；留着心里又堵得慌，控股股东奇思妙想不断，三天两头折腾。此外，这家公司似乎是个实验品，鬼知道最后是什么样的结果。机构想得比较多，在01年3月第二次增发时，不愿再配合，即便明知道增发对榈利涯的业绩有好处，也不会损伤老投资者的利益。

你们不同意没关系，哥我现在能找到愿意买单的人，于是榈利涯的第二次增发选择了公众投资者，轻松募集到51亿美元。增发完成后，市值达到364亿美元，在世界范围内都算一家大企业，此后一直稳步向上。至2001年7月中旬时，市值近430亿美元。

真正让榈利涯成为公众眼中的巨头的是MUZE，控制权易手后，榈利涯重新变得“简单”，只剩下榈利涯基金，L、LAP矿业和LEB能源都成为榈利涯基金的控股子公司。MUZE财雄势大，体系齐，向来喜欢军团式推进，可以预见，榈利涯未来完有可能实现原始目标。

受如此重大利好消息刺激，榈利涯的市值短短一个月便翻了一番有余。12月3日定向增发完成后，轻松晋级千亿俱乐部，成为物流行业市值最高的企业，方方面面都能照顾到，当之无愧的大物流旗帜。

但是，了解内情的人都知道，现在的榈利涯只是一个缩水版的榈利涯，不仅只剩一层L，而且少了一件非常贵重的资产——PALM，世界最大的PDA供应商，在工业级PDA和消费类PDA两个领域都占据统治地位的王者。这家公司才是榈利涯让ETH和UZH不得安宁的根源，中前期投资者左右为难的主因，也是Lunea被华语圈称为“榈”利涯而不是“旅”利涯的原因。